หลังจาก Brandinside ได้เสนอข่าวเรื่องของทางการเวียดนามได้ประกาศขายบริษัทเบียร์ยักษ์ใหญ่อย่าง Habeco กับ Sabeco ล่าสุดนั้นเริ่มเห็นความชัดเจนขึ้นมาแล้ว หลังรัฐบาลได้ประกาศให้บริษัทต่างๆ ยื่นข้อเสนอในการซื้อหุ้นของ Sabeco ก่อนวันที่ 18 ธันวาคมที่จะถึงนี้ บริษัทเบียร์ในไทยอย่างเครือไทยเบฟได้ร่วมเข้าประมูลด้วย
ความน่าสนใจของความเคลื่อนไหวล่าสุดนี้คือทางไทยเบฟนั้นเป็นนักลงทุนรายเดียวที่ประกาศยื่นข้อเสนอซื้อหุ้นของ Sabeco เกิน 25% ณ ขณะนี้ จากข้อกฏหมายของทางเวียดนามที่ว่าหากมีนักลงทุนที่ประมูลหุ้นเกิน 25% ต้องมีการเปิดเผยต่อสาธารณะ ซึ่งการยื่นข้อเสนอนั้นจะปิดรับในวันที่ 18 ธันวาคมนี้ โดยรายงานข่าวจาก Reuters นั้น ผู้ที่สนใจนั้นมีทั้ง AB InBev ยักษ์ใหญ่จากประเทศเบลเยี่ยม ทางไทยเบฟเอง และรวมไปถึง Kirin จากประเทศญี่ปุ่น
ปัญหาของสัดส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติ
สัดส่วนหุ้นของ Sabeco ที่จะประมูลครั้งนี้น่าจะมากกว่า 2,500 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยสัดส่วนที่คาดกันว่าจะขายได้มากที่สุดอยู่ที่ประมาณ 38.59% แต่เนื่องจากข้อจำกัดไม่ให้ชาวต่างชาติถือหุ้นเกิน 49% และหุ้นของ Sabeco นั้นได้มี Heineken ถือหุ้นไว้ที่ 9% รวมไปถึงกองทุนและชาวต่างชาติถือหุ้นอีกเล็กน้อย ซึ่งจะถึงข้อจำกัดของชาวต่างชาติที่ถือหุ้นใน Sabeco ได้ ปัญหาต่อมาคือถ้าบริษัทที่ชนะประมูลได้หุ้นมาจำนวนนึงแล้ว ทำยังไงถึงจะได้ถือสัดส่วนไว้ได้มากที่สุด
Sabeco แพงไปหรือไม่?
ราคาของหุ้น Sabeco ในปีนี้นั้นได้วิ่งตอบรับข่าวนี้ไปแล้วถึง 58% โดยมีค่า P/E สูงถึง 40 เท่า ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ยของผู้ผลิตเบียร์ในทวีปเอเชียด้วยซ้ำ Marc Djandji หัวหน้าฝ่ายขายสถาบันของบริษัทหลักทรัพย์ Viet Dragon ได้กล่าวว่า เรื่องใหญ่ของ Sabeco นั้นคือว่าการที่ซื้อหุ้นแล้วจะได้เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่มีสิทธิ์ควบคุมบริษัทหรือไม่ เพราะถ้าการเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่แล้วสามารถควบคุมบริษัทได้จะสามารถเปลี่ยนระบบต่างๆ ภายในบริษัทเช่น ระบบขนส่งสินค้า ลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น จะทำให้เป็นการซื้อที่คุ้มค่า เพราะถ้า P/E 40 เท่าแล้วเปลี่ยนการบริหารใหม่ เพียงไม่กี่ปีก็สามารถทำกำไรได้มากขึ้น ค่า P/E ก็จะต่ำลงเอง แต่ถ้าซื้อแล้วควบคุมบริษัทไม่ได้ก็อาจถือว่าเป็นการจ่ายเงินที่แพงและอาจไม่คุ้ม (ซึ่งเคยมีเคสนี้แล้วเช่น Asahi ถือหุ้นใหญ่สุดใน Tsingtao Beer แล้วทำอะไรบริษัทไม่ได้ สุดท้ายเลยต้องขายหุ้นทิ้งทั้งหมดในปีนี้ – ผู้เขียน)
ไทยเบฟเตรียมตัวมาดี
เมื่อเดือนที่แล้วทางไทยเบฟได้เข้าซื้อหุ้นจำนวน 49% ของบริษัท Vietnam F&B Alliance Investment โดยทางไทยเบฟหวังว่าจะใช้บริษัทนี้เป็นที่ปรึกษาและรวมไปถึงการลงทุนในเวียดนามของไทยเบฟเองด้วย นอกจากนี้ ทาง F&N ที่ไทยเบฟได้ซื้อกิจการไปก่อนหน้านั้นก็เคยได้มีส่วนในกิจการเบียร์ชื่อดังอย่าง Tiger ซึ่งหลังจากนั้นก็ได้ขายไปให้กับทาง Heineken ซึ่งทำให้ประสบการณ์ในตลาดเบียร์เวียดนามนั้นไทยเบฟนั้นมีอยู่แน่นอน และรวมไปถึงกิจการอื่นๆ ของเจ้าสัวเจริญอีกมากมายในเวียดนามอย่างเช่นค้าปลีก หรือแม้แต่การถือหุ้นใหญ่รองจากรัฐบาลเวียดนามใน Vinamilk ของ F&N ซึ่งเป็นอีกหนึ่งกุญแจสำคัญอีกด้วยที่อาจช่วยให้ไทยเบฟประสบความสำเร็จในการประมูล Sabeco
ที่มา – Nikkei Asian Review, Bloomberg, Bloomberg Gadfly
ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside ได้จาก Facebook ของเรา