วิเคราะห์ความเป็นไปได้และสาเหตุ ถ้าหาก GPSC จะซื้อหุ้นของ GLOW จาก Engie

ข่าวในวงการโรงไฟฟ้าที่โดดเด่นในช่วงวันนี้คือข่าวลือที่ บมจ. โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ หรือ GPSC จะขอเทคโอเวอร์ บมจ. โกลว์ พลังงาน หรือ GLOW โดยต้องการซื้อหุ้นประมาณ 69% จากผู้ถือหุ้นของ GLOW คือ Engie ซึ่งเป็นบริษัทผลิตไฟฟ้ารายใหญ่ของประเทศฝรั่งเศส

ภาพจาก Shutterstock

ประเด็นสำคัญของข่าวลือคือการที่ GPSC จะขอซื้อหุ้นที่ Engie ถือใน GLOW จำนวนทั้งสิ้น 69% ทั้งหมด จะทำให้ GPSC กลายเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ GLOW และอาจต้องทำ Tender Offer อีกด้วย โดยมูลค่าดีลนี้อาจสูงถึง 1 แสนล้านบาท และอาจเป็นดีลการซื้อกิจการใหญ่อันดับต้นๆ ในประเทศไทยในปีนี้

แม้ว่าทางผู้บริหารของ GLOW จะต้องรอดูท่าทีของผู้ถือหุ้นใหญ่อย่าง Engie ตัดสินใจอีกที ทาง Brand Inside จึงวิเคราะห์ความเป็นไปได้ถ้าหาก GPSC จะซื้อหุ้นของ GLOW

ความเสี่ยงเรื่องนโยบายพลังงานของไทย

ช่วงที่ผ่านมาเราจะเห็นได้ว่าข่าวเรื่องของการรับซื้อไฟฟ้าของหน่วยงานไม่ค่อยแน่นอนมากนัก รวมไปถึงแผนนโยบาย PDP ในช่วงที่ผ่านมามีความไม่แน่นอนสูงมาก ซึ่งทำให้มีข่าวลือออกมาเรื่อยๆ อย่างเช่น จะไม่มีแผน IPP  หรือแม้แต่ ลดกำลังผลิตไฟฟ้าของ กฟผ. ให้เหลือ 10,000 MW ในปี 2579 เป็นต้น ฯลฯ

รวมถึงเรื่องการต่อสัญญาซื้อขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าขนาดเล็กแบบ SPP ที่เป็นรายได้หลักของ GLOW อาจทำให้ Engie ที่เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่เห็นความไม่แน่นอนและอาจตัดสินใจขายหุ้นให้ทาง GPSC

PTT ต้องการกระจายธุรกิจใหม่ๆ

ด้านบริษัทแม่ของ GPSC คือ PTT ซึ่งปัจจุบันเราจะเห็นว่าทาง PTT นั้นมีเงินสดอยู่มหาศาล ซึ่งข่าวในปีนี้เราจะเห็นว่า PTT ต้องการขยายธุรกิจออกไปมากขึ้น เช่น ไม่ว่าจะซื้อเอกสาร TOR รถไฟฟ้าเชื่อม 3 สนามบินเพื่อดูความเป็นไปได้ หรือขยายไลน์มากลุ่มค้าปลีกมากขึ้น หรืออาจเป็นเรื่อง EV ที่ต้องการพลังงานไฟฟ้ามากขึ้นด้วยถ้าหากทำสถานีชาร์จ

แน่นอนว่า GPSC ถ้าหากจะต้องการซื้อกิจการของ GLOW ซึ่งมีกิจการใหญ่กว่านิดหน่อย โดยมูลค่าตลาดของ GPSC อยู่ประมาณ 1 แสนล้านบาท ส่วน GLOW อยู่ที่ 1.3 แสนล้านบาท หากต้องการเงินสนับสนุน PTT ย่อมพร้อมอยู่แล้ว

โรงไฟฟ้าของ Engie ที่ประเทศเนเธอร์แลนด์ (ภาพจาก Shutterstock)

ไทยอาจไม่ใช่เป้าหมายสำคัญของ Engie ต่อไป?

ถ้าหากไปดูข้อมูลรายได้ของ Engie ในช่วงที่ผ่านมาจะพบว่า รายได้ใหญ่ของ Engie นั้นมาจากประเทศฝรั่งเศสมากที่สุด รองลงมากคือกลุ่มประเทศ เนเธอร์แลนด์ เบลเยี่ยม ลักเซมเบิร์ก ส่วนรายได้จากทวีปเอเชียและแอฟริกานั้นอยู่ที่ประมาณ 6%

จึงมีความเป็นไปได้ว่าเอเชียโดยเฉพาะในประเทศไทยอาจไม่ใช่เป้าหมายสำคัญของ Engie อีกต่อไป โดยถ้าหาก Engie ขายหุ้นของ GLOW ออกมาก็อาจนำเงินสดไปโฟกัสกับกลุ่มประเทศที่ทำรายได้ที่ดีกว่า

อย่างไรก็ดีต้องรอดูสรุปความแน่นอนจากทาง Engie ซึ่งเป็นผู้ที่จะให้คำตอบสุดท้ายในเรื่องของดีลนี้ว่าจะเป็นอย่างไรต่อไป

Comments

ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside ได้จาก Facebook ของเรา

mm
Content Writer ที่สนใจในเรื่องของตลาดทุนทั้งในและต่างประเทศ กลุ่ม TMT (Technology, Media, Telecom) การควบรวมกิจการ (M&A) นโยบายทางเศรษฐกิจของไทยและต่างประเทศ รวมถึงสิ่งละอันพันละน้อยทางธุรกิจที่น่าสนใจ Market Tips or News contact: wattanapong at wongnai.com