KKP Research ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจไทยปี 2569 จากเดิมโต 1.9% เป็น 2.1% หลังสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านคลี่คลายชั่วคราวจากข้อตกลงหยุดยิง ทำให้แรงกดดันด้านราคาน้ำมันลดลง ขณะเดียวกัน กระแสลงทุนด้าน AI ที่ยังเดินหน้าทั่วโลกก็กลายเป็นอีกแรงส่งสำคัญที่ช่วยประคองเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีหลัง
อย่างไรก็ตาม KKP ย้ำว่าเศรษฐกิจไทยไม่ได้แข็งแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เพราะปัญหาเชิงโครงสร้างหลายด้านยังคงอยู่ ไม่ว่าจะเป็นหนี้ครัวเรือน ความสามารถในการแข่งขันของภาคอุตสาหกรรม และการฟื้นตัวที่ยังกระจุกตัวอยู่ในบางธุรกิจ
KKP ระบุว่า ปัจจัยบวกจากต่างประเทศจะส่งผ่านมายังเศรษฐกิจไทยผ่าน 3 ช่องทางหลัก ได้แก่
- ภาคท่องเที่ยว การพักรบในตะวันออกกลางช่วยลดความกังวลเรื่องการเดินทางและต้นทุนสายการบิน ทำให้ KKP ปรับคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2569 จาก 31.8 ล้านคน เป็น 32.7 ล้านคน แม้ตัวเลขจะยังลดลง 0.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่รายได้จากนักท่องเที่ยวมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็น 1.56 ล้านล้านบาท ส่วนปี 2570 คาดว่านักท่องเที่ยวจะเพิ่มเป็น 34.9 ล้านคน
- ราคาน้ำมันที่ลดลง ซึ่งช่วยลดต้นทุนค่าครองชีพของประชาชนและต้นทุนธุรกิจ ทว่า KKP มองผลบวกต่อการใช้จ่ายของคนไทยว่า “อาจไม่มากนัก” เพราะหลายครัวเรือนยังมีภาระหนี้สูง เงินที่ประหยัดจากค่าน้ำมันมีแนวโน้มถูกนำไปชำระหนี้มากกว่านำมาใช้จ่ายเพิ่มเติม ขณะที่ราคาน้ำมันในไทยอาจไม่ได้ลดลงตามตลาดโลกทั้งหมด เนื่องจากยังต้องนำเงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเพื่อนำไปชำระหนี้เดิม ทำให้ KKP คาดว่าราคาน้ำมันดีเซลจะยังอยู่ราว 32-33 บาท/ลิตร และกองทุนอาจต้องใช้เวลาถึงต้นปี 2571 จึงจะปลดหนี้ได้ทั้งหมด
- กระแสลงทุนด้าน AI ทั่วโลก ซึ่งช่วยให้การส่งออกของไทยในบางกลุ่มสินค้าเติบโต โดยเฉพาะฮาร์ดดิสก์ (HDD) คอมพิวเตอร์ และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI
ซึ่ง KKP มองว่า ผลบวกนี้ยังจำกัดอยู่ในบางอุตสาหกรรมเท่านั้น เนื่องจากธุรกิจดั้งเดิมอย่างยานยนต์ ปิโตรเคมี และเฟอร์นิเจอร์ ยังเผชิญแรงกดดันด้านการแข่งขัน ทำให้เศรษฐกิจไทยยังเติบโตแบบ ‘K-Shape’ คือบางธุรกิจไปต่อได้ แต่หลายธุรกิจยังฟื้นตัวได้ยาก แม้ตัวเลขส่งออกโดยรวมจะดีขึ้นก็ตาม
นอกจากนี้ KKP ยังประเมินว่า แม้ราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยลดต้นทุนนำเข้า แต่ดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยในปี 2569 มีแนวโน้มยังขาดดุล เนื่องจากรายได้จากภาคบริการยังไม่กลับไปอยู่ระดับก่อนโควิด-19 ขณะที่การนำเข้าสินค้าทุนเพื่อรองรับการลงทุนด้าน AI เพิ่มขึ้น
ด้านเงินเฟ้อ คาดว่าเงินเฟ้อเฉลี่ยปี 2569 จะอยู่ที่ 2.4% ลดลงจากประมาณการเดิมที่ 3.0% ตามราคาพลังงานที่ปรับตัวลง ทำให้ KKP เชื่อว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ไปอีกอย่างน้อย 12 เดือน
อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อกลับมาสูงกว่าคาด หรือส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างไทยกับประเทศหลักขยายตัวมากขึ้น ก็อาจเห็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยได้ ขณะที่ความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นช่วงครึ่งหลังของปี 2570 หากเศรษฐกิจไทยชะลอตัวมากกว่าคาด
KKP สรุปว่า ราคาน้ำมันที่ลดลงในรอบนี้ช่วยลดความเสี่ยงที่เศรษฐกิจไทยจะชะลอตัวมากกว่าเดิม แต่ยังไม่ใช่ปัจจัยที่จะทำให้เศรษฐกิจกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เพราะไทยยังต้องเผชิญปัญหาเดิม ทั้งหนี้ครัวเรือน โครงสร้างประชากร และความสามารถในการแข่งขันของภาคอุตสาหกรรมที่ยังไม่ได้อานิสงส์จากกระแส AI อย่างเต็มที่
ที่มา: KKP Research
ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside ได้จาก Facebook ของเรา