เราอาจเห็นชื่อของ MSCI ปรากฏในเรื่องของการลงทุนบ่อยๆ เช่น MSCI Thailand โดยปกติแล้วผู้จัดทำดัชนียักษ์ใหญ่อย่าง MSCI จะไม่ค่อยให้ความคิดเห็นเรื่องของนโยบายเรื่องภาษี แต่ล่าสุดนโยบายของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของเกาหลีใต้ ทำให้ MSCI ต้องออกมาเตือนแบบเสียงดังๆ สอดคล้องกับทางรัฐบาลไทยที่กำลังพิจารณาเรื่องนี้พอดี
ปัญหาสำคัญของเรื่องนี้คือนโยบายเรื่อง Capital Gain Tax ของรัฐบาลเกาหลีใต้ที่กำลังจะเข้าสภาเร็วๆ นี้ เกี่ยวข้องกับเรื่องการเก็บภาษีนักลงทุนต่างชาติที่แต่เดิมต้องถือหุ้นบริษัทเกิน 25% ถึงจะโดน Capital Gain Tax ที่ 22% หรือไม่ก็โดนภาษีจากการขายหลักทรัพย์อีก 11% ขึ้นอยู่กับว่าตัวไหนมากกว่ากัน โดยปรับมาเป็นเพียงแค่บริษัทต่างชาติถือหุ้นมากกว่า 5% ทำให้ทาง MSCI ที่เป็นยักษ์ใหญ่ทางด้านการจัดทำดัชนีถึงกับต้องออกเอกสารถึงนักลงทุนโดยด่วน ปัจจุบันตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้มีนักลงทุนต่างชาติอยู่ประมาณ 35%
เงินทุนอาจไหลออกแบบกระทันหัน
หากนโยบายของรัฐบาลเกาหลีใต้ที่ออกมาล่าสุดผ่านสภา อาจทำให้ตลาดเกาหลีใต้รับผลกระทบแบบเต็มๆ จากเงินทุนต่างชาติไหลออกนอกประเทศ หลังจากที่เม็ดเงินมหาศาลได้ไหลเข้าตลาดช่วงปีที่ผ่านมาสูงเกือบ 8,800 ล้านเหรียญสหรัฐ ถือว่าเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่เงินไหลเข้าอันดับต้นๆ ในเอเชีย ซึ่งความไม่แน่ไม่นอนของนโยบายนี้อาจทำให้ในปีนี้ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้อาจมีเม็ดเงินทยอยไหลออกรอดูความแน่นอนของทางรัฐบาลหลังจากที่ทาง MSCI ส่งเสียงเตือนดังๆ
ได้น้อย แต่เสียเยอะ
รัฐบาลเกาหลีใต้คาดว่าการที่ออกนโยบายภาษีใหม่มานี้จะทำให้ประเทศที่ไม่ได้อยู่ในอนุสัญญาภาษีร่วมเช่นสิงคโปร์ ลักเซมเบิร์ก หรือหมู่เกาะเคย์แมน ที่เหล่ากองทุนต่างประเทศชอบไปจดทะเบียนจ่ายภาษีได้มากขึ้นกว่าเดิม แต่ถ้าหากเงินไหลออกจากตลาดหลักทรัพย์มากกว่า อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของเกาหลีใต้เองมากกว่าด้วยซ้ำ อีกทั้งปัญหาของตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้คือเข้าถึงได้ยากกว่าตลาดอื่นๆ ในเอเชีย กรณีแย่ที่สุดอาจเป็นการบังคับให้บริษัทในตลาดหุ้น เช่น Samsung Electronic อาจต้องหาวิธีไปจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อื่นคู่กัน (Dual-Listing) เพราะว่าตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้นั้นไม่น่าดึงดูดอีกต่อไป
บ้านเราดูตัวอย่างจากเกาหลีใต้
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้มีน้ำหนักในดัชนี MSCI Global Standard พอสมควร พอยิ่งเป็นดัชนี MSCI Asia นั้นยิ่งมีน้ำหนักมากกว่าเดิม ซึ่งประเทศไทยเรามีข่าวลือสักพักเรื่องของการที่จะปฎิรูปนโยบายภาษีสำหรับตลาดทุน ซึ่งกรณีของไทยเราอาจใช้แนวทางของประเทศเกาหลีใต้ดูเป็นแบบอย่างได้ว่า ได้เงินเพิ่มนิดเดียว แต่อาจไม่คุ้มกันในระยะยาว
ที่มา – Bloomberg
ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside ได้จาก Facebook ของเรา