หุ้น AOT จะไปได้อีกไกลแค่ไหน?

หนึ่งในหุ้นที่เป็นดาวเด่นของปีนี้และเป็นหัวขบวนที่นำพา SET Index ทะยานแตะ 1,700 จุดได้สำเร็จ คงต้องมีหุ้น การท่าอากาศยานไทย หรือ AOT รวมอยู่ในนั้นแน่นอน และภายหลังจากแตกพาร์จากหุ้นละ 10 บาทเป็นหุ้นละ 1 บาท และราคาทำ All Time High ไปเรียบร้อยแล้ว คำถามที่ทุกคนคงอยากรู้คือ หุ้น AOT จะไปได้ต่อหรือเต็มมูลค่าเรียบร้อยแล้ว? เรามาดูกันว่าอะไรคือปัจจัยสนับสนุนให้หุ้น AOT ยังไปได้ต่อ

หนึ่ง..ยังคงเป็นผู้ประกอบการรายเดียว  ตอนนี้ AOT ยังคงเป็นผู้ดูแลสนามบินหลักๆของประเทศอย่างสุวรรณภูมิและดอนเมือง แต่เพียงผู้เดียวจึงไม่มีคู่แข่งที่จะเข้ามาแย่งรายได้และส่วนแบ่งการตลาดได้

สอง..ปัจจัยบวกยังมีต่อเนื่อง นโยบายเขตเศรษฐกิจพิเศษ EEC ที่จะสนับสนุนให้เกิดการใช้งานสนามบินอู่ตะเภา,นโยบายส่งเสริมการท่องเที่ยวให้สร้างรายได้3ล้านล้านบาทในปี 2561,การเปิดประมูลพื้นที่ Duty Free และเพิ่มพื้นที่เชิงพาณิชย์ในสนามบินดอนเมือง ล้วนแล้วแต่เป็นปัจจัยบวกสนับสนุนการเติบโตของ AOT ทั้งสิ้น

สาม..ยังคงมีการขยายการลงทุน AOT มีแผนลงทุนกว่า 200,000 ล้านบาท ทั้งการขยายสนามบินสุวรรณภูมิเฟสสอง การขยายสนามบินดอนเมืองและภูเก็ต จากปัจจุบันนี้สนามบินสุวรรณภูมิสามารถรับจำนวนผู้โดยสารได้ 45 ล้านคน แต่ปัจจุบันต้องรับผู้โดยสารกว่า 55 ล้านคน นอกจากนี้ยังมีสายการบินเปิดใหม่ที่เข้ามาขอใช้บริการอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้การสร้างสนามบินสุวรรณภูมิเฟสสองจะสามารถรองรับผู้โดยสารได้ 181 ล้านคนภายในสิบปีข้างหน้า

สี่..เทียบกับในภูมิภาคแล้ว หุ้นไม่ได้แพง ปัจจุบัน AOT มีค่าพีอีอยู่ที่ 40 เท่า อาจจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังสองสามปีที่ผ่านมาที่ 30 เท่า แต่หากดูหุ้นสนามบินเพื่อนบ้านเราอย่างมาเลเซีย อย่าง MAHB (Malaysia Airport Holding Berhard) ที่ปีนี้ราคาหุ้นเขาเป็นขาขึ้นเช่นเดียวกับเราและทำ All Time High ด้วยเช่นกัน แต่ล่าสุดพีอีเขาขึ้นไปแตะ 120 เท่าแล้ว!! หากวัดใจกองทุนต่างชาติน่าจะยังสนใจหุ้น AOT ของเรามากกว่า

แล้วปัจจัยอะไรที่จะมาสนับสนุนว่าหุ้น AOT เต็มมูลค่าแล้ว ?

คำตอบ..อาจจะยังไม่เห็นตอนนี้ แต่ก็ต้องจับตาว่ากำไรสุทธิของ AOT ในปีต่อๆ ไปจะยังเติบโตได้หรือไม่ โดยกำไรปี2559 (สิ้นสุดเดือนกันยายน) อยู่ที่ 19,571 ล้านบาท และสามไตรมาสของปีนี้มีกำไรอยู่ที่ 16,894 ล้านบาท ไม่น่าจะผิดพลาดแน่นอน ปีนี้ AOT จะมีกำไรมากกว่าปีที่แล้วแน่นอน และน่าจะมากกว่าค่อนข้างเยอะด้วย ถ้าหารเฉลี่ยว่าทุกไตรมาสของ AOT จะมีกำไรประมาณ 4-5,000 ล้านบาท ปีนี้น่าจะมีกำไรแตะ 20,000 ล้านบาท

คำถามคือฐานกำไรที่สูงขึ้น ความท้าทายคือปี 2561 ซึ่งเริ่มแล้วตั้งแต่เดือนตุลาคมนี้ AOT จะยังสร้างกำไรเติบโตได้โดดเด่นอีกหรือไม่? และนักท่องเที่ยวจะยังเดินทางมายังประเทศไทยเพิ่มขึ้นหรือไม่

ความเห็นส่วนตัวของผม มองว่า AOT ยังคงไปได้อีกพอสมควร และจะเป็นพระเอกในขณะที่ SET Index สร้างจุดสูงสุดใหม่ได้อย่างแน่นอน

หากจุดสูงสุดเดิมช่วงก่อนปี 2540 หุ้นไทยขึ้นมาได้เพราะกลุ่มการเงินอย่างธนาคารและไฟแนนซ์ (จากนโยบายเปิดเสรีการเงิน BIBF) แล้วจุดสูงสุดครั้งใหม่ ก็ไม่น่าจะแปลกที่หุ้นไทยจะขึ้นมาได้เพราะหุ้นกลุ่มขนส่งจากการเป็นศูนย์กลางคมนาคม การส่งเสริมการท่องเที่ยวและนโยบาย EEC ผมจะผิดหรือถูก อีกประมาณหนึ่งปีมาดูกันครับ

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน ตลอดทั้งปี หุ้น AOT แม้จะเป็นขาขึ้นแต่ราคาแทบจะไม่ย่อตัวลงมาหลุดเส้น EMA15 สามารถใช้แนวดังกล่าวในการเข้าซื้อได้ โดยอาจใช้แนว EMA35 ที่ราคาไม่เคยย่อมาถึงเป็นจุดวัดสำคัญว่า AOT จะยังคงเป็นขาขึ้นอยู่หรือไม่ หากหลุดเส้นดังกล่าวก็ต้อง Cut Loss

ตราบใดที่ AOT ยังมีกำไรสุทธิเติบโต ราคาหุ้นน่าจะยังเดินหน้าต่อไปได้ แม้จะดูว่าแพงไปเรื่อยๆแล้ว แต่อย่าลืมว่าตลาดหุ้นไทยให้น้ำหนักกับ Growth Stock เราจะได้เห็นหุ้นที่ดูว่าแพงแบบเว่อร์ๆ แต่ขึ้นต่อและได้เห็นหุ้นที่ Under Value แต่หุ้นไม่ไปไหน

source: ขอบคุณภาพจากเว็บไซต์ AOT

ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside ได้จาก Facebook ของเรา