เมื่อเศรษฐกิจโลกจะชะลอ สงครามการค้าปะทุ ประเทศเกิดใหม่มีปัญหา แล้วไทยล่ะ?

ช่วงนี้ใครที่ลงทุน เก็งกำไรหุ้น หรือทำธุรกิจกับต่างประเทศ อาจกังวลเพราะมีข่าวไม่ดีทุกวัน อย่าง วิกฤตของตุรกี อาร์เจนตินา ล่าสุดเรื่องสหรัฐฯ และจีนที่เขาคิดภาษีนำเข้าสินค้าระหว่างกัน จนหลายนักวิเคราะห์มองว่าปีหน้า เศรษฐกิจโลกจะโตชะลอตัวลง ว่าแต่ไทยเราจะได้รับผลกระทบอย่างไรบ้าง

สารพัดเรื่องที่เกิดขึ้นบนโลก ส่งผลกระทบกับไทยอย่างไรบ้าง?

กอบสิทธิ์ ศิลปชัย ผู้บริหารงานวิจัยเศรษฐกิจและตลาดทุน ธนาคารกสิกรไทย บอกว่า ระยะนี้เราเห็นการเปลี่ยนแปลงไปทั่วโลก เช่น วิกฤตตุรกี อาร์เจนตินา อัตรดอกเบี้ยนโยบายเริ่มเป็นขาขึ้น สงครามการค้า ทำให้เศรษฐกิจและตลาดการเงินมีความผันผวนมากกว่าปีอื่นๆ ที่ผ่านมา

โดยไทยเรามีการส่งออกกว่า 70% จึงได้รับผลกระทบทางอ้อมจากเรื่องเหล่านี้ แต่ยังคงมองว่า GDP ไทย ปี 2561 จะเติบโตที่ 4.5% ขณะเดียวกันเรื่องตลาดทุนเห็นผลกระทบชัดเจน เพราะตั้งแต่ต้นปีเงินลงทุนต่างชาติลดการถือทรัพย์สินในกลุ่ทประเทศเกิดใหม่ (Emerging markets) รวมถึงไทย และหันกลับไปลงทุนสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ

“สถานการณ์ที่เกิดขึ้นทำให้ผู้จัดการกองทุนหลายคนต้องกลับมาดูแล้วว่า Emergings markets ไม่ได้มีแต่ขาขึ้นอย่างเดียว แต่ยังมีขาความเสี่ยงที่ต้องดูด้วย ซึ่งหลังจากวิกฤตในตุรกี อาร์เจนตินา เราอาจะจะเห็นอีกหลายประเทศมีปัญหาทางเศรษฐกิจ เช่น แอฟริกาใต้ ยูเครน ฮังการี เพราะเป็นกลุ่มที่มีหนี้ต่างประเทศค่อนข้างเยอะบางที่เกิน 50% และเมื่อหลายคนเห็นว่า Emerging markets เสี่ยงเลยลดการถือทรัพน์สินในกลุ่มนี้รวมถึงไทยด้วย ทั้งที่จริงๆ แล้วหนี้ต่างประเทศเราอยู่ที่ 22.3% เท่านี้น ”

แม้ว่าตลาดหุ้นไทยจะได้รับผลกระทบไปแล้ว แต่ปีนี้ภาพรวมเศรษฐกิจไทยน่าจะยังโตตามที่คาดการณ์ไว้ ทั้งเศรษฐกิจโลก Emerging markets GDP การส่งออก การบริโภคภาคเอกชน เพราะได้รับแรงหนุนจากหลายทาง อย่างการลงทุนโครงการขนาดใหญ่ โครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ โครงการระเบียงเศรษฐกิจตะวันออก (EEC) และที่สำคัญความชัดเจนเรื่องการเลือกตั้ง ทำให้นักลงทุนบางส่วนสนใจกลับมาลงทุนในตลาดหุ้นไทยแต่น่าจะเป็นระยะสั้น

ปัจจัยที่ต้องจับตามองหลังจากนี้ และเศรษฐกิจไทยปีหน้าจะเป็นอย่างไร?

ส่วนไตรมาส 4 ปี 2561 นี้เราต้องจับตาว่าสงครามการค้าจะมีทิศทางอย่างไร เพราะเราเปลี่ยนความคิดจากเดิมมองว่า Donald Trump ประธานาธิบดีสหรัฐ จะใช้มาตรการภาษีกับสินค้านำเข้าของจีนถึงช่วงสิ้นปีนี้ เพื่อรักษาฐานเสียงการเมืองในการเลือกตั้ง Midterm

แต่จากแนวโน้มในปัจจุบันจะ Trump อาจจะใช้มาตรการทางภาษีไปจนถึงการเลือกตั้งครั้งหน้าเลย ซึ่งเรื่องนี้จะส่งผลกระทบต่อจีนที่เป็นคู่ค้าหลักของไทย ขณะเดียวกันคนจีนที่มาเที่ยวไทย คิดเป็น 1 ใน 3 ของนักท่องเที่ยวทั้งหมดด้วย

“ตอนนี้นักท่องเที่ยวจีนมาไทยเยอะมาก เขามีผลต่อ GDP ไทยถึง 12% ดังนั้นถ้าเศรษฐกิจบ้านเขาไม่ดี เขาก็อาจจะมาท่องเที่ยวน้อยลง เรามองว่าตอนนี้และทั้งปี 2561 การท่องเที่ยวไทยยังดีต่อเนื่อง แต่ต้นปีหน้าอาจจะเห็นคนจีนมาเที่ยวน้อยลง รายได้ของไทยเราก็จะลดลงด้วย”

ส่วนปี 2562 เริ่มมีคนมองว่าเศรษฐกิจจีน ญี่ปุ่นจะชะลอตัว ทำให้ IMF และนักวิเคราะห์หลายประเทศมองว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัว (น่าจะอยู่ที่ 4% กว่าๆ) ซึ่งจะส่งผลกระทบกลับมายังประเทศไทยที่มีสัดส่วนการส่งออกเกินครึ่ง โดย GDP ปี 2562 ของไทยน่าจะอยู่ที่ 4.2-4.3% ต่ำกว่าปีนี้

ใส่ใจค่าเงินบาท ตัวชี้ทางเศรษฐกิจ

ด้านค่าเงินบาทปัจจุบันถือว่าแข็งค่ามากโดยสิ้นไตรมาส 3/2561 นี้คาดว่าจะอยู่ที่ 32.00 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ จากเดิมที่มองว่าจะอยู่ระดับ 34.00 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักมาจากความผันผวนในต่างประเทศ และหากค่าเงินบาทยังแข็งค่าต่อไปจะส่งผลต่อความสามารถในการแข่งขันประเทศจะลดลง

“ถ้าค่าเงินบาทเราแข็งค่าขึ้น เราจะแข่งกับประเทศอื่นๆ ได้น้อยลง เช่น ตอนนี้อินโดนีเซีย อินเดีย ที่ส่งออกสินค้าเกษตรเหมือนๆ กับเรา แต่ค่าเงินเขาอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเราแสดงว่า สินค้าเขาจะถูกกว่าเรา ไทยก็จะแข่งกับเขายากขึ้น แต่พอบาทแข็งค่าในรอบนี้ก็น่าจะเริ่มอ่อนค่าลงไปจนถึงสิ้นปี”

ส่วนช่วงไตรมาส 1/2562 เราอาจจะเห็นค่าเงินบาทแข็งค่าอีกครั้งอาจจะอยู่ที่ 31.00 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุเพราะเราจะเห็นธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทำให้มีเงินทุนไหลกลับเข้ามา การท่องเที่ยวไตรมาสนี้ก็จะสูงสุด รวมถึงธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะหยุดอัดฉีดเงินเข้าระบบทำให้ค่าเงินเขากลับมาแข็งค่าและกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ซึ่งจะทำให้สกุลเงินดอลลาร์อ่อนค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ด้วย

• ทางธนาคารคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (FED) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 2 ครั้งในปีนี้ และอีก 2 ครั้งในปีหน้า
• คาดว่าธปท. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปจนถึงสิ้นปี (วันนี้ ธปท. ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5%) และคาดว่าจะปรับขึ้นในปีหน้า 2 ครั้ง

สรุป

ทั่วโลกมีเศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกัน เมื่อมีสถานการณ์ใดใดขึ้น อย่างแรกจะกระทบกับตลาดเงินตลาดทุนก่อน ต่อมาจะเริ่มเห็นผลกระทบต่อการค้า เศรษฐกิจ ซึ่งครั้งนี้เมื่อสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีนดูจะยืดเยื้อ ก็ทำให้นักลงทุน และแต่ละประเทศเริ่มมองนโยบายการลงทุนในประเทศอื่นๆ

ส่วนวิกฤตการเงินของตุรกี และอาร์เจนตินาก็เป็นสัญญาณให้คนตื่นตัวว่า Emerging markets มีความเสี่ยงมากกว่าที่คิด แต่สรุปแล้ว ไทยเราจะได้รับผลกระทบไม่มากนัก แต่ต้องจับตาดูสถานการณ์ของจีนที่เป็นพี่ใหญ่เรา ถ้าเขาไปรุ่ง เราก็รอด

ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside ได้จาก Facebook ของเรา